Opções de ações - período de carência

O que é 'Vesting'?

Vesting é um termo legal que significa dar ou ganhar um direito a um pagamento, ativo ou benefício presente ou futuro. É mais comumente usado em referência a benefícios de planos de aposentadoria quando um empregado acumula direitos não-permissíveis sobre incentivos de ações fornecidos pelo empregador ou contribuições do empregador feitas para a conta do plano de aposentadoria ou plano de aposentadoria qualificada do funcionário. Também é comumente usado em direito de herança e imobiliário.

Totalmente Vestida.

Juros adquiridos.

Velo de Colete.

Unidade de Ações Restritas - RSU.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Vesting'

No contexto dos benefícios do plano de aposentadoria, a aquisição confere ao empregado direitos aos ativos fornecidos pelo empregador ao longo do tempo, o que dá ao empregado um incentivo para um bom desempenho e permanecer na empresa. A programação de aquisição configurada pela empresa determina quando o funcionário adquire a propriedade total do ativo. Geralmente, os direitos não-perdidos se acumulam com base em quanto tempo o funcionário trabalhou para a empresa. Um exemplo de aquisição é visto em como o dinheiro é concedido a um funcionário por meio de uma partida de empresa 401 (k). Esses dólares correspondentes geralmente levam anos para serem adquiridos, o que significa que um funcionário deve permanecer na empresa por tempo suficiente para recebê-los.

Vesting e Retenção de Empregados.

A aquisição de bônus em ações oferece aos empregadores uma valiosa ferramenta de retenção de funcionários. Por exemplo, um funcionário pode receber 100 unidades de estoque restritas como parte de um bônus anual. Para convencer esse valorizado funcionário a permanecer com a empresa nos próximos cinco anos, a ação segue o seguinte cronograma: 25 unidades no segundo ano após o bônus, 25 unidades no terceiro ano, 25 unidades no quarto ano e 25 unidades no ano ano cinco. Se o funcionário deixar a empresa após o terceiro ano, apenas 50 unidades serão adquiridas, enquanto as outras 50 serão perdidas.

Para alguns benefícios, o vesting é imediato. Os funcionários são sempre 100% investidos em suas contribuições salariais de deferimento para seus planos de aposentadoria, bem como nas contribuições do empregador SEP e SIMPLE. As contribuições do empregador para o plano 401 (k) de um empregado podem ser adquiridas imediatamente. Ou, eles podem se valer depois de vários anos usando um cronograma de despacho do penhasco, que dá ao empregado a propriedade de 100% das contribuições do empregador após um certo número de anos ou usando um cronograma de aquisição gradual, que dá ao empregado a propriedade de uma porcentagem de a contribuição do empregador a cada ano. Os planos de pensão tradicionais podem ter um cronograma de cinco anos ou um cronograma de três a sete anos.

Só porque você está totalmente investido nas contribuições do seu empregador para o seu plano não significa que você pode retirar o dinheiro sempre que quiser. Você ainda está sujeito às regras do plano, que geralmente exigem que você atinja a idade de aposentadoria antes de fazer retiradas sem penalidade.

Vesting e herança.

Vesting é comum em testamentos e legados e muitas vezes assume a forma de um período de espera definido para finalizar legados após a morte do testador. Este período de espera antes da aquisição ajuda a reduzir os conflitos que podem surgir no momento exato da morte e a possibilidade de dupla tributação se múltiplos herdeiros morrem após um desastre.

Empresas de Vesting e Startup.

Muitas vezes, as empresas iniciantes oferecem concessões de ações ordinárias ou acesso a um plano de opções de ações para empregados, prestadores de serviços / fornecedores, membros do conselho ou outras partes como parte de sua remuneração. Para incentivar a lealdade entre os funcionários e também mantê-los engajados e focados no sucesso da empresa, tais concessões ou opções geralmente estão sujeitas a um período de carência durante o qual não podem ser vendidos. Um período de aquisição comum é de três a cinco anos.

Opções de ações do empregado: definições e conceitos-chave.

Antes de se aprofundar nos detalhes mais específicos das Opções de Ações dos Funcionários (ESOs), é crucial ter uma compreensão dos termos básicos das opções. Veja uma breve descrição de 10 termos de opções importantes que você deve conhecer.

Opção de compra: Também conhecida simplesmente como uma "chamada", uma opção de compra dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de comprar o título ou ativo subjacente a um determinado preço dentro de um período de tempo definido. O comprador de chamadas beneficia assim quando o título ou activo subjacente aumenta de preço.

(Opção) Exercício: Para um comprador de chamada, exercer uma opção significa executar o direito de comprar o título subjacente ao preço de exercício ou preço de exercício. Para um comprador, o exercício da opção significa executar o direito de vender o título subjacente ao preço de exercício ou preço de exercício.

Preço de Exercício ou Preço de Exercício: O preço pelo qual o ativo subjacente pode ser comprado (para uma opção de compra) ou vendido (para uma opção de venda); o preço de exercício ou preço de exercício é determinado no momento da formação do contrato de opção.

Data de Expiração: O último dia de validade de um contrato de opções, após o qual expira sem valor. O tempo de expiração é um fator determinante do preço de uma opção; Em termos gerais, quanto maior o tempo de expiração, maior o preço da opção.

In the money (ITM): Um termo que indica que a opção tem valor intrínseco, ou seja, para uma opção de compra, o preço de mercado do título subjacente é superior ao preço de exercício e, para uma opção de venda, o preço de mercado é inferior a colocar opção. Por outro lado, uma opção é considerada “out of the money” (OTM) se o preço de mercado do subjacente for inferior ao preço de exercício de uma opção de compra ou se o preço de mercado for superior ao preço de exercício de uma opção de venda. Diz-se que uma opção é "no dinheiro" (ATM) se o preço de mercado do subjacente for igual ao preço de exercício de uma opção de compra, bem como para uma opção de venda.

Valor Intrínseco: Uma opção de compra tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for superior ao preço de exercício. Uma put tem valor intrínseco se o preço de mercado do ativo subjacente for menor que o preço de exercício.

Opção Premium: O preço pago por um comprador de opção ao vendedor da opção ou "escritor", geralmente cotado por ação. O prêmio é pago antecipadamente pelo comprador no momento da compra da opção e não é reembolsável.

Spread: A diferença entre o preço de mercado do título subjacente e o preço de exercício da opção, no momento do exercício.

Valor do tempo: um dos dois componentes - juntamente com o valor intrínseco - do preço ou prêmio de uma opção, o valor do tempo é qualquer prêmio além do valor intrínseco de uma opção. Para uma opção com valor intrínseco zero, o prêmio total é atribuível ao valor do tempo.

Subjacente (Ativo): O ativo financeiro ou a garantia na qual o preço de uma opção é baseado e que deve ser entregue ao comprador da opção mediante o exercício.

Agora, vamos analisar especificamente os ESOs e começar com os participantes - o beneficiário (funcionário) e o concedente (empregador). O beneficiário - também conhecido como o indicado - pode ser um executivo ou um empregado, enquanto o concedente é a empresa que emprega o beneficiário. O donatário recebe uma compensação de capital na forma de ESOs, geralmente com certas restrições, sendo que uma das mais importantes é o período de carência.

O período de aquisição é o período de tempo que um funcionário deve esperar para poder exercer seus ESOs. Por que o funcionário precisa esperar? Porque dá ao empregado um incentivo para um bom desempenho e ficar com a empresa. O vesting segue um cronograma pré-determinado que é estabelecido pela empresa no momento da outorga da opção.

Os ESOs são considerados investidos quando o funcionário tem permissão para exercer as opções e comprar as ações da empresa. Observe que as ações podem não ser totalmente adquiridas em certos casos, apesar do exercício das opções de ações, pois a empresa pode não querer correr o risco de os funcionários obterem ganhos rápidos (exercendo suas opções e vendendo imediatamente suas ações) e posteriormente saindo a empresa.

Se você estiver na fila para uma concessão de opções, deverá analisar cuidadosamente o plano de opções de ações de sua empresa, bem como o contrato de opções, para determinar os direitos disponíveis e as restrições aplicadas aos funcionários. O plano de opções de compra de ações é elaborado pelo Conselho de Administração da empresa e contém detalhes sobre os direitos do beneficiário. O contrato de opções fornecerá os principais detalhes da opção concedida, como a programação de aquisição, como os ESOs serão adquiridos, as ações representadas pela concessão e o preço de exercício ou de exercício. Se você é um funcionário ou executivo-chave, pode ser possível negociar determinados aspectos do contrato de opções, como um cronograma de aquisição de direitos em que as ações se acumulam mais rapidamente ou um preço de exercício mais baixo. Também pode valer a pena discutir o acordo de opções com seu planejador financeiro ou gerente de riqueza antes de assinar na linha pontilhada.

Os ESOs geralmente são investidos em partes ao longo do tempo em datas pré-determinadas, conforme estabelecido no cronograma de aquisição de direitos. Por exemplo, você pode ter o direito de comprar 1.000 ações, com as opções adquirindo 25% ao ano durante quatro anos com um prazo de 10 anos. Assim, 25% dos ESOs, conferindo o direito de comprar 250 ações, seriam investidos em um ano a partir da data de concessão da opção, outros 25% seriam adquiridos dois anos após a data da concessão, e assim por diante.

Se você não exercer seus ESOs 25% após o primeiro ano, você terá um aumento cumulativo nas opções exercíveis; assim, após o segundo ano, você teria 50% de ESOs investidos. Se você não exercer nenhuma das opções do ESO nos primeiros quatro anos, você terá 100% dos ESOs investidos após esse período, que você poderá exercer total ou parcialmente. Como mencionado anteriormente, assumimos que os ESOs têm um prazo de 10 anos. Isto significa que depois de 10 anos, você não teria mais o direito de comprar ações; portanto, os OENs devem ser exercidos antes que o período de dez anos (contados a partir da data da outorga da opção) esteja em alta.

Pagando pelo estoque.

Continuando com o exemplo acima, digamos que você exerça 25% dos ESOs quando eles forem adquiridos após um ano. Isso significa que você receberia 250 ações da empresa ao preço de exercício.

Deve ser enfatizado que o preço que você tem que pagar pelas ações é o preço de exercício ou o preço de exercício especificado no contrato de opções, independentemente do preço de mercado real da ação. O imposto retido na fonte e outros impostos estaduais e federais relacionados ao imposto de renda são deduzidos neste momento pelo empregador, e o preço de compra normalmente incluirá esses impostos no custo de compra do preço da ação.

Você precisaria inventar o dinheiro para pagar pelo estoque. Esse é um bom problema, especialmente se o preço de mercado for significativamente mais alto do que o preço de exercício, mas isso significa que você pode ter um problema de fluxo de caixa no curto prazo.

O exercício em numerário - em que o pagamento tem de ser feito em numerário para acções compradas pelo exercício de um ESO - é o único meio de exercício de opções permitido por alguns empregadores. No entanto, outros empregadores agora permitem o exercício sem dinheiro, que envolve um acordo feito com um corretor ou outra instituição financeira para financiar o exercício da opção em um curto prazo, e então o empréstimo é quitado com a venda imediata de todo ou parte do negócio. o estoque adquirido.

O ESO Spread e Tributação.

Agora chegamos ao ESO Spread. Como as ações adquiridas podem ser imediatamente vendidas no mercado pelo preço em vigor, quanto maior o preço de mercado for do preço de exercício, maior o “spread” e, portanto, a remuneração (não o “ganho”) auferida pelo funcionário. Como será visto mais adiante, isso desencadeia um evento fiscal pelo qual o imposto de renda comum é aplicado ao spread.

Os seguintes pontos devem ser levados em conta no que diz respeito à tributação do ESO (consulte Obter o máximo das opções de ações do empregado):

A concessão da opção em si não é um evento tributável. O beneficiário ou oponente não é confrontado com um passivo fiscal imediato quando as opções são concedidas pela empresa. Observe que normalmente (mas nem sempre), o preço de exercício dos ESOs é definido pelo preço de mercado das ações da empresa no dia da outorga da opção. A tributação começa no momento do exercício. O spread (entre o preço de exercício e o preço de mercado) também é conhecido como o elemento de barganha na linguagem fiscal, e é tributado às alíquotas normais de imposto de renda, porque o IRS o considera como parte da remuneração do empregado. A venda das ações adquiridas aciona outro evento tributável. Se o empregado vender as ações adquiridas por menos ou até um ano após o exercício, a transação seria tratada como um ganho de capital de curto prazo e seria tributada às alíquotas normais de imposto de renda. Se as ações adquiridas forem vendidas mais de um ano após o exercício, elas se qualificarão para a menor taxa de imposto sobre ganhos de capital.

Vamos demonstrar isso com um exemplo. Digamos que você tenha ESOs com um preço de exercício de US $ 25 e, com o preço de mercado da ação em US $ 55, deseje exercer 25% das 1.000 ações concedidas a você de acordo com seus ESOs.

Você precisaria, portanto, pagar US $ 6.250 (ignorando os impostos no momento) pelas ações (US $ 25 x 250 ações). Como o valor de mercado das ações é de $ 13.750, se você vender imediatamente as ações adquiridas, você obterá um lucro antes dos impostos de $ 7.500. Esse spread é tributado como receita ordinária em suas mãos no ano de exercício, mesmo se você não vender as ações. Este aspecto pode dar origem ao risco de uma enorme responsabilidade fiscal, se você continuar a manter as ações e despenca em valor, como milhares de trabalhadores no setor de tecnologia descobriram no rescaldo do “naufrágio tecnológico” de 2000-02 (ver “As opções de ações dos trabalhadores da tecnologia se transformam em pesadelos fiscais”.

Vamos recapitular um ponto importante - por que você é tributado no momento do exercício do ESO? A capacidade de comprar ações com um desconto significativo para o preço de mercado atual (um preço de barganha, em outras palavras) é visto pelo IRS como parte do pacote de remuneração total fornecido a você pelo seu empregador e, portanto, é tributado em seu imposto de renda. taxa. Assim, mesmo se você não vender as ações adquiridas de acordo com o seu exercício de PES, você acionará um passivo fiscal no momento do exercício.

Tabela 1: Exemplo de Spread e Tributação do ESO.

Valor Intrínseco vs. Valor no Tempo para os ESOs.

O valor de uma opção consiste em valor intrínseco e valor de tempo. O valor do tempo depende da quantidade de tempo restante até a expiração (a data em que os ESOs expiram) e várias outras variáveis. Dado que a maioria dos ESOs tem uma data de expiração declarada de até 10 anos a partir da data da concessão da opção, seu valor de tempo pode ser bastante significativo. Embora o valor do tempo possa ser facilmente calculado para as opções negociadas em bolsa, é mais difícil calcular o valor do tempo para opções não negociadas, como os ESOs, uma vez que o preço de mercado não está disponível para eles.

Para calcular o valor do tempo para seus ESOs, você teria que usar um modelo de precificação teórica como o conhecido modelo de precificação de opções Black-Scholes (consulte ESOs: Usando o Modelo Black-Scholes) para calcular o valor justo de seus ESOs. Você precisará incluir dados como o preço de exercício, o tempo restante, o preço das ações, a taxa de juros livre de risco e a volatilidade no Modelo, a fim de obter uma estimativa do valor justo do ESO. A partir daí, é um exercício simples calcular o valor do tempo, como pode ser visto na Tabela 2. Lembre-se de que o valor intrínseco - que nunca pode ser negativo - é zero quando uma opção está “no dinheiro” (ATM) ou “fora de o dinheiro ”(OTM); para essas opções, todo o seu valor, portanto, consiste apenas em valor de tempo.

O exercício de um ESO irá capturar o valor intrínseco, mas geralmente dá o valor do tempo (supondo que haja algum), resultando em um custo de oportunidade oculto potencialmente grande. Suponha que o valor justo calculado de seus ESOs seja de US $ 40, conforme mostrado na Tabela 2. A subtração do valor intrínseco de US $ 30 dá aos seus ESOs um valor de tempo de US $ 10. Se você exercitar seus ESOs nessa situação, estará dando um valor de tempo de US $ 10 por ação ou um total de US $ 2.500 com base em 250 ações.

Tabela 2: Exemplo de valor intrínseco e valor do tempo (no ESO do Money)

O valor dos seus ESOs não é estático, mas flutuará ao longo do tempo com base nos movimentos das principais informações, como o preço do estoque subjacente, o prazo até a expiração e, acima de tudo, a volatilidade. Considere uma situação em que seus ESOs estão fora do dinheiro, ou seja, o preço de mercado das ações está agora abaixo do preço de exercício das ESOs (Tabela 3).

Tabela 3: Exemplo de Valor Intrínseco e Valor do Tempo (Out of the Money ESO)

Seria ilógico exercer seus ESOs neste cenário por dois motivos. Em primeiro lugar, é mais barato comprar as ações no mercado aberto a US $ 20, em comparação com o preço de exercício de US $ 25. Em segundo lugar, ao exercer seus ESOs, você estaria liberando US $ 15 do valor do tempo por ação. Se você acha que a ação chegou ao fundo e deseja adquiri-la, seria muito mais preferível simplesmente comprá-la por US $ 25 e reter seus ESOs, aumentando o seu potencial (com algum risco adicional, já que agora você também possui as ações) ).

O que você precisa saber sobre a aquisição de ações.

A maioria das pessoas não percebe, mas o seu cronograma de aquisição tem um enorme impacto no valor potencial do seu pacote de ações. É por isso que o tema do vesting merece um mergulho mais profundo do que a nossa discussão nas 14 perguntas cruciais sobre as opções de ações. Antes de analisarmos qual programação de vesting é apropriada e como isso pode afetá-lo, precisamos fornecer um pequeno histórico sobre por que o vesting passou a ser associado a opções de ações e RSUs.

O que é vesting?

Vesting refere-se ao processo pelo qual um empregado ganha suas ações ao longo do tempo. A forma mais comum de aquisição de direitos no Vale do Silício é mensal ao longo de quatro anos com um precipício de um ano. Isso significa que você ganha o direito de 1/48 das ações originalmente concedidas por mês durante quatro anos (48 meses), mas não recebe nada se sair antes de seu aniversário de um ano (e passar por cima do penhasco). Em outras palavras, no seu aniversário de um ano, você ganha 1/4 de seu estoque e, em seguida, ganha um 1/48 adicional por mês depois disso. Por exemplo, se você deixar dois anos no seu emprego, você ganharia o direito de exercer 1/2 das suas opções. O penhasco de um ano foi criado para proteger as empresas contra a emissão de ações para contratações ruins, que normalmente não são reconhecidas pelo menos até alguns meses de mandato. Vesting não deve ser confundido com o tempo para se exercitar. A maioria das empresas exige que você exercite suas ações dentro de 90 dias de sua partida (nós cobrimos a desvantagem deste termo em Quando o sucesso e as opções de ações tornam caro sair) e de 7 a 10 anos a partir da data da concessão, mesmo se você ficar com a empresa.

Por que fundadores & amp; As empresas precisam de aquisição?

Muitos fundadores com quem falo ficam irritados quando surge o assunto do vesting. Eles acham bastante ofensivo que eles são obrigados a adquirir suas ações quando aceitam capital de risco. Em suas mentes, a pergunta é: "Por que deveríamos ter que ganhar nossas ações quando lhe demos o privilégio de investir?" Na realidade, como o fundador, é altamente improvável que você saia de sua empresa se for bem-sucedido. No entanto, as chances de alguém que você recrutar não der certo ou sair antes de seu quarto aniversário são extremamente altas. Ao aceitar a aquisição de suas ações, você tem o moral elevado para insistir na aquisição das pessoas contratadas, protegendo assim a empresa de uma contratação potencialmente ruim. As ações não investidas podem ser colocadas de volta no pool e usadas para contratar um substituto. Com base no argumento levantado acima, não é de surpreender que os fundadores normalmente adquiram direitos preferenciais em relação aos empregados regulares. Na minha experiência, eles normalmente abandonam o penhasco de um ano e ganham crédito desde o momento em que começaram a pensar sobre a ideia. Suas ações não investidas podem ser adquiridas ao longo de três ou quatro anos. Por exemplo, se um fundador trabalhou em sua idéia por um ano e meio antes do financiamento de risco, ela poderia obter 37,5% de participação inicial (1,5 anos / 4 anos) e os restantes 62,5% de suas ações seriam adquiridos em três anos.

Cuidado com os requisitos de vestimenta incomuns.

Como eu disse antes, os empregados não-fundadores geralmente investem suas ações ao longo de quatro anos. Em alguns casos, na costa leste, tenho visto empresas exigirem que seus funcionários sejam investidos em cinco anos, mas nunca vi menos de quatro anos. As empresas apoiadas por empresas de aquisições, que não estão acostumadas a compartilhar amplamente o capital com os funcionários, geralmente exigem o vestígio mais estranho e injusto. O Skype, que foi adquirido pela Silver Lake Partners, sofreu muito em 2011 porque havia uma cláusula enterrada em seu contrato de opção que exigia que os funcionários fossem contratados pela empresa no momento de um evento de liquidação (venda ou IPO) para se qualificar. por seu vesting. Em outras palavras, os funcionários que saíram após um ano e meio em seu período de quatro anos não obtiveram nada quando a empresa foi adquirida pela Microsoft porque eles não eram mais funcionários no momento em que o negócio foi fechado. Não é assim que o vesting deve funcionar. Você deve obter a sua parte da aquisição se você está lá no momento do negócio ou não. Infelizmente, os funcionários da Skype que partiram depois de um ano de queda achavam que tinham investido suas ações porque essa é a norma. Quanto mais incomum for o investimento, mais difícil é para uma empresa recrutar pessoas excepcionais. Por que alguém deveria concordar com um investimento de cinco anos, se conseguirem um investimento de quatro anos do outro lado da rua? Infelizmente, alguns fundadores olham para a aquisição, através da lente de seu desejo de prender funcionários e minimizar sua diluição pessoal, e não conseguem ver a natureza pouco atraente e injusta inerente aos pacotes que oferecem.

A aquisição acelerada não é para todos.

Algumas empresas oferecem aceleração de vesting aos funcionários no caso de uma aquisição. Com isso, quero dizer que o funcionário pode ganhar seis ou 12 meses extras no fechamento do negócio. Por exemplo, se você tivesse dois anos e meio investidos no momento de uma aquisição e sua empresa oferecesse seis meses de aceleração, você teria ganho três quartos de seu patrimônio (2,5 anos + 0,5 anos / 4 anos) após o fechamento da aquisição. A lógica por trás desse benefício é que o funcionário não se inscreveu para trabalhar para o adquirente, portanto, ele deve ser compensado por ter que aceitar uma mudança significativa no ambiente. Devo salientar que a aceleração da fusão normalmente só é oferecida com o que é conhecido como um gatilho duplo. Essa frase significa que dois eventos são necessários para acionar a aceleração: aquisição e uma diminuição de tarefas pós-aquisição (ou seja, você tem um trabalho menor). A maioria das empresas não gosta de oferecer aceleração de aquisição após aquisição a qualquer outra pessoa além de executivos, porque as empresas adquirentes não gostam de ter de pagar o preço extra resultante da compra de mais ações, o que geralmente leva a uma queda por ação. preço sendo oferecido. A razão pela qual os executivos são capazes de comandar o benefício de aceleração porque, ironicamente, são os que mais provavelmente perderão seu emprego em uma aquisição. (Para obter mais informações sobre o processo de aquisição e o que isso pode significar para você, leia Resultados financeiros bem diferentes para funcionários em aquisições e WhatsApp: o que uma aquisição significa para os funcionários)

O vesting é calculado por subsídio e não por mandato.

Um dos aspectos mais confusos do vesting é que ele é calculado em uma base por subsídio. Por exemplo, eu estava conversando recentemente com uma amiga que deixou sua empresa oito anos depois de se inscrever e não entendeu por que suas opções exercíveis não eram iguais às ações concedidas. O problema foi que as subvenções que ela recebeu não foram totalmente aplicadas. Digamos que você ingressou na sua empresa em 1º de janeiro de 2010 e recebeu 40.000 opções. Depois de três anos, sua empresa lhe concedeu uma concessão adicional de 10 mil ações (não tão generosas quanto o que recomendamos no The Wealthfront Equity Plan). Se você sair depois de seis anos e meio em 30 de junho de 2016, terá investido toda a sua doação original (porque ficou quatro anos obrigados após a data de contratação) e 87,5% da subvenção subseqüente (3,5 anos / 4 ano de aquisição) para um total de 48.750 ações (40.000 + 10.000 * 0.875). Você não investiu todo seu estoque apenas porque ficou mais de quatro anos. A boa notícia sobre as subvenções seguintes é que elas normalmente não têm um precipício de um ano. A lógica é que você já é uma quantidade conhecida, por isso não há necessidade de outro período de avaliação. Portanto, no exemplo acima, você teria investido 36.250 ações se permanecesse 3,5 anos ((40.000 * 3,5 / 4) + (10.000 * .5 / 4)) e nada se você permanecesse apenas seis meses.

Compreender seu vesting é um investimento digno.

Claro, vesting e suas complexidades podem ser um desafio para entender. Tenha em mente, porém, que o conceito e suas permutações não evoluíram da noite para o dia, e sim através de muitos anos e para abordar múltiplos aspectos do processo de contratação e reter os melhores talentos. O investimento em opções de compra de ações tornou-se uma opção entre as empresas do Vale do Silício e é melhor você ter uma sólida compreensão do conceito. Saiba mais sobre suas doações e seus termos. Afinal, muito do seu patrimônio líquido será afetado por decisões relacionadas ao seu investimento.

Sobre o autor.

Andy Rachleff é co-fundador e CEO da Wealthfront. Ele atua como membro do conselho de administração e vice-presidente do comitê de investimento de dotações para a Universidade da Pensilvânia e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy foi co-fundador e sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral da Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy obteve sua graduação na University of Pennsylvania e seu MBA na Stanford Graduate School of Business.

Espaço dos fundadores.

É meu entendimento que o período de aquisição padrão para as pessoas de nível sênior é de 4 anos. Durante esse período de 4 anos, é normal fazer um colete a 100% após o quarto ano ou alguns investidores estão bem com vestimenta do penhasco?

por Naomi Kokubo, co-fundador do espaço dos fundadores.

Aqui está uma típica programação de aquisição de ações de quatro anos para os funcionários:

Nas startups, a maioria dos funcionários tem suas ações vestidas exatamente da mesma maneira, sejam eles executivos seniores ou funcionários de nível de entrada. As opções de ações dos funcionários geralmente têm um penhasco de um ano. Isso significa que o funcionário deve trabalhar para a empresa por um ano inteiro antes de qualquer ação ser adquirida. Se o empregado sair ou for demitido antes do final do ano, suas ações nunca serão adquiridas. Se o empregado estiver com a empresa durante o ano inteiro, 25% de suas ações serão adquiridas. Após o primeiro ano, as ações são adquiridas mensal ou trimestralmente. Após quatro anos, 100% das ações são totalmente adquiridas.

Normalmente, como as coisas são estruturadas, embora sempre haja exceções à regra. Além disso, alguns funcionários podem receber opções de ações adicionais que são adquiridas ao longo de quatro anos como bônus ou recompensa pelo bom desempenho. Essas opções adicionais de ações têm sua própria data de início de aquisição.

Mais uma coisa, os fundadores geralmente possuem ações de fundadores, mas a empresa normalmente se reserva o direito de comprá-los de volta. Isso é diferente das opções de ações para funcionários descritas acima, mas os resultados finais tendem a ser semelhantes.

Eu espero que isso ajude!

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6 comentários.

Ótimo artigo Naomi! Eu achei esta informação extremamente útil. Muito obrigado! Eu tenho algumas perguntas rápidas:

1. Existe alguma forma de documentação que eu deveria obter do meu atual empregador em relação ao investimento em ações?

2. Se eu estiver parcialmente investido (50%) e deixar minha startup para outra oportunidade. Que tipo de documentação devo obter para garantir que ainda possuo minha propriedade?

Recebi uma carta de oferta da minha empresa com a opção stcok de 1000 Acções com um preço de exercício de 15 $ & # 8230 ;. Eu não tenho ideia de como o stock funciona completamente.

Se eu exercer a ação ou vender mais de 4 anos (vesting compeleted). Quanto dinheiro posso ganhar em dólares?

Por favor, me explique com um exemplo simples.

Eu tenho lido sobre vasting por vários dias, mas várias questões parecem ser abordadas em nenhum lugar. E sem exemplos, todo o assunto permanece totalmente vago para mim.

& # 8211; De onde vêm as ações adquiridas para o novo membro? As mãos dos fundadores anteriores? Uma reserva dentro da empresa? Como isso é administrado?

& # 8211; E se uma rodada de investimentos, para baixo ou para cima, ocorrer entre a assinatura do contrato de vesting e o vesting completo? Qual 1% a pessoa recebe, pré-financiamento novo ou depois? E quem paga por% não investido ainda a ser ganho? Os novos investidores financiam um fundo de investimento muito parecido com um pool de opções?

& # 8211; Em vez de ações, qualquer ponto em dar opções, digamos em US $ 1 preço de exercício, assumindo preço real será muito maior?

& # 8211; Se ainda outro funcionário / fundador é adicionado com um cronograma de aquisição de direitos, de quais bolsos vêm as ações?

É comum que o precipício de um ano comece na data de início do funcionário ou "quando a próxima reunião do conselho acontecer"? Digamos que eu comece em 1º de fevereiro. Existe flexibilidade no Horário A para ser o dia 1º de fevereiro ou 1º de abril (próxima reunião trimestral do conselho)?

Ótima resposta Naomi. Quero assinalar uma mudança que veremos nos próximos anos. De acordo com as regras contábeis atuais, as programações de aquisição anual e mensal podem acumular despesas de remuneração da mesma maneira. À medida que nos movemos para uma contabilidade IFRS, cada parcela de aquisição será tratada como se fosse sua própria concessão. Isso significa que a despesa será de alguma forma acelerada até mais cedo na vida da concessão. Isso também significa que as outorgas com vesting mensal, conforme descrito acima, terão que responder por 37 programas de amortização separados. Não é um grande negócio, mas certamente mais complexo.

Estamos vendo a empresa começar a se afastar da vestimenta mensal por esse motivo. Mesmo que seja uma razão muito fraca para se afastar de um cronograma de aquisição de direitos se você acha que o cronograma de aquisição de direitos funciona de outra forma.

Período de aquisição: Tudo o que você precisa saber.

O período de aquisição de direitos é o período de tempo antes que as ações em um plano de opções de ações para funcionários ou os benefícios em um plano de aposentadoria sejam incondicionalmente de propriedade de um empregado. 11 min de leitura.

O que é um período de aquisição?

O período de aquisição de direitos é o período de tempo antes que as ações em um plano de opções de ações para funcionários ou os benefícios em um plano de aposentadoria sejam incondicionalmente de propriedade de um empregado.

Se o emprego dessa pessoa terminar antes do final do período de carência, a empresa pode recomprar as ações pelo preço original. O empregado não pode vender ou transferir as opções de ações durante o período de aquisição.

A Lei de Reforma Tributária de 1986 estabeleceu os direitos mínimos de vesting para os empregados. A aquisição integral deve ocorrer dentro de cinco anos ou a 20 por cento de vesting por ano após três anos de emprego.

Vesting é o processo pelo qual um empregado com um plano de aposentadoria qualificado ou um plano de opção de compra de ações tem direito ao benefício da propriedade. Uma vez que a aquisição ocorra, os benefícios do plano ou ação não podem ser revogados. Isso é verdade mesmo que o funcionário não trabalhe mais para a empresa, desde que o período de aquisição tenha sido cumprido.

Um benefício adquirido é um incentivo financeiro oferecido por um empregador a um empregado. Vesting ajuda os empregadores a incentivar os funcionários a permanecer na empresa por um longo período de tempo. A maioria dos benefícios adquiridos exige que os funcionários trabalhem por vários anos para adquiri-los, e quanto mais anos eles trabalham com a empresa, mais benefícios eles adquirem.

Um benefício adquirido pode consistir em ações ou contribuições para um plano de aposentadoria.

Vesting dentro da aposentadoria ou planos de pensão.

O vesting pode ocorrer por meio de um plano de pensão qualificado ou por um 401 (k). O período de aquisição deve usar um dos padrões estabelecidos pelo governo federal.

Alguns benefícios não têm período de carência, o que significa que a aquisição é imediata. Por exemplo, os funcionários são imediatamente investidos em suas contribuições de diferimento salarial ao seu plano de aposentadoria, bem como nas contribuições do empregador para as contas SEP e SIMPLE de um funcionário.

As contribuições de um empregador ao plano 401 (k) de um funcionário podem ou não ter um período de carência. O plano tradicional de aquisição de pensões é de cinco anos para o vestígio do penhasco e de três a sete anos para o vesting graduado.

Uma vez totalmente investidos, os funcionários devem saber que isso não significa que os fundos estão disponíveis para saque. O período de retirada será definido pelas regras do plano. Em geral, os fundos não podem ser retirados até que o empregado esteja em idade de aposentadoria.

Tipos de períodos de aquisição.

Existem diferentes tipos de períodos de vesting e vesting. Cada tipo tem um certo período de carência durante o qual os funcionários devem permanecer empregados antes de serem os proprietários totais dos benefícios.

O vesting graduado, também conhecido como vesting graduado, é quando um funcionário gradualmente passa a ter direito a benefícios completos ao longo de vários anos.

De acordo com um plano de aquisição graduado ou graduado, um funcionário pode receber a propriedade total de 20% de suas ações potenciais após dois anos. Depois de três anos, eles recebem 40%, após quatro anos 60%, depois de cinco anos, 80% e, depois de seis anos, têm 100%. Após cinco anos, o empregado estaria totalmente investido. Se o empregado sair no quarto ano, ele ainda reterá seus benefícios.

Penhor é quando um funcionário só se torna titular de benefícios quando está totalmente investido. Se o período de aquisição não estiver concluído, o empregado perde todos os benefícios pagos pelo empregador.

Por exemplo, sob um plano de aquisição de um penhasco, um funcionário pode ganhar 20% de benefício de aquisição a cada ano. Mas, se eles deixarem a empresa antes de trabalharem por cinco anos e estiverem totalmente investidos, perderão tudo.

Uma oferta de aquisição acelerada pode ser feita se uma empresa fizer uma aquisição. O que isto significa é que uma empresa pode oferecer aos seus funcionários um vesting acelerado de seis ou 12 meses.

Por exemplo, se uma empresa oferecesse aos funcionários seis meses de vesting acelerado após uma aquisição, um funcionário que tivesse trabalhado lá por dois anos e meio agora seria investido por três anos. O empregado ganha tempo extra no cronograma de aquisição.

O entendimento por trás da aquisição acelerada é que o funcionário não se inscreveu para trabalhar para a empresa adquirida e, portanto, deve ser recompensado pela mudança no ambiente.

O colete acelerado geralmente é oferecido apenas com um gatilho duplo durante uma aquisição. Isso significa que o empregado pode receber um vesting acelerado após a aquisição, mas somente se ele também for rebaixado ou tiver uma redução em suas funções.

As pessoas com maior probabilidade de serem oferecidas vestes aceleradas são os executivos. Isso ocorre porque eles também são as pessoas com maior probabilidade de perder seus empregos no caso de uma aquisição.

Totalmente investido significa que o empregado ganhou o valor total do benefício oferecido. Alguns planos, como aqueles que usam o despacho do penhasco, exigem que os funcionários se tornem totalmente investidos para receber qualquer um de seus benefícios. Se eles não se tornarem totalmente adquiridos, eles perderão tudo. Por outro lado, com o vesting graduado, um funcionário pode deixar a empresa e reter qualquer benefício adquirido que tenha ganhado, mesmo sem se tornar totalmente adquirido.

O acréscimo de benefícios de aquisição geralmente é dividido por ano, mas isso não é um requisito.

Fundos de aquisição e aposentadoria.

Todo o dinheiro que você contribui para uma conta de aposentadoria que é do seu contracheque é 100% seu. Por outro lado, os fundos de contrapartida da empresa geralmente são investidos ao longo do tempo. Até que o jogo esteja totalmente garantido, você não pode levar o jogo inteiro com você. Para alguns planos, você pode levar uma parte dos fundos combinados com você antes que o investimento total seja alcançado; em outros, você não pode aceitar nenhum deles.

Pergunte ao seu administrador de benefícios para obter detalhes sobre o cronograma de aquisição do seu empregador.

Cuidado com os requisitos de vestimenta incomuns.

Existem requisitos comuns de aquisição e, em seguida, há requisitos incomuns. Requisitos de vesting foram examinados, alterados e avaliados por anos. Existem razões e benefícios para os requisitos habituais de aquisição.

Isso torna ainda mais importante manter-se atento aos requisitos de aquisição incomuns ou incomuns. Por exemplo, em 2011, a Skype foi adquirida pela Silver Lake Partners. Enterrado no contrato de aquisição estava uma cláusula que exigia que os funcionários estivessem com a empresa no momento da venda ou liquidação, a fim de ter direito aos seus benefícios adquiridos. Isso significa que os funcionários que partiram após um ano e meio para o período de quatro anos de vesting não receberam nada quando a empresa foi comprada pela Microsoft porque não eram mais funcionários quando isso aconteceu. Não é assim que o vesting se destina a funcionar.

Quanto mais complicada a estrutura de aquisição, mais difícil é para uma empresa recrutar grandes talentos. Os empregadores devem olhar para o vesting a partir da perspectiva de um empregado. Não há motivação para um funcionário ingressar em uma empresa com um plano de aquisição de cinco anos, quando a empresa vizinha tiver um plano de aquisição de quatro anos.

Stock Vesting at Startups.

O período de tempo típico para um funcionário ficar totalmente adquirido é de quatro anos. Mas por que isso?

Este cenário típico também requer uma vestimenta de um ano de precipício. Isso significa que, se um funcionário não permanecer na empresa por pelo menos um ano, ele não receberá nenhum vesting. Após um ano, o funcionário recebe um benefício de 25%. Após quatro anos, eles têm 100% de benefícios, o que significa que eles estão totalmente investidos.

O vesting pode ser adquirido mensalmente, trimestralmente ou anualmente, dependendo do plano de aquisição em vigor na empresa.

O problema que está sendo discutido aqui é porque o período de aquisição para empresas iniciantes é de quatro anos.

Em empresas de capital de risco, o período de carência é de oito a dez anos. Se um empregado de uma empresa de capital de risco sair antes de oito a dez anos, ele perde parte ou todo o seu benefício adquirido. Isso faz sentido para empresas de capital de risco porque leva de oito a dez anos para gerenciar um investimento da inicial à saída.

Então, por que o período de aquisição em uma partida não corresponde ao tempo desde o início até a saída da inicialização?

O tempo médio desde o início até a saída de uma startup é de seis a oito anos. No início, na década de 1990, esse período era de quatro a cinco anos, o que significa que um período de aquisição de quatro anos faz sentido. Isso não faz sentido hoje.

Uma vez que um funcionário esteja totalmente investido, o que normalmente ocorre após quatro anos, ele pode vir pedindo mais opções de ações durante as negociações. Devido a essa questão, os conselhos estão descobrindo que devem reemitir as opções de ações a cada três ou quatro anos porque os funcionários ficam totalmente adquiridos.

Outra opção seria tornar os horários de aquisição flexíveis e uma parte da negociação geral de remuneração. Um CEO pode se beneficiar de ter a capacidade de negociar opções de ações e períodos de carência durante a contratação.

Para algumas empresas, pode-se pensar em oferecer períodos de carência de seis anos no início e depois reduzir o período de carência, à medida que novos funcionários são trazidos para a equipe.

A questão é por que essas mudanças não ocorreram na cultura de startups. Existe uma razão pela qual as empresas iniciantes estão aderindo ao número mágico de quatro?

Fundador de Startup Vesting.

Não apenas os funcionários podem receber o vesting de uma empresa. Vesting também pode ser recebido pelos fundadores.

O vesting pode ser uma forma de os parceiros fundadores se protegerem do outro parceiro se o outro parceiro optar por sair da empresa após um período de tempo.

Na fundação de uma empresa, cada fundador recebe um pacote de ações. Os fundadores geralmente recebem um pacote completo no começo para evitar ganhos de capital e impostos. Se um dos parceiros se afastar após um período de tempo, a empresa recomprará a participação desse parceiro no negócio.

As cláusulas de vesting padrão geralmente se aplicam até aos fundadores. Portanto, normalmente há um período de carência de um ano, no qual, se o fundador se afastar antes de um ano, ele não receberá nada. O restante do período de vesting geralmente é graduado ao longo de quatro anos.

Se a empresa for adquirida ou comprada antes de os sócios fundadores estarem totalmente adquiridos, pode haver duas opções de aceleração.

Aceleração de Disparo Único.

Se sua empresa for adquirida, mas você não perder seu emprego, você poderá acelerar seu vesting em 25% a 100%.

Aceleração de Acionamento Duplo.

Isso acontece quando sua empresa é adquirida e você perde seu emprego como resultado.

Saber quando usar uma startup pode ser complicado, mas é muito importante. A maioria dos fundadores inclui cláusulas de aquisição durante o processo de incorporação ou ao levantar fundos durante uma rodada de financiamento. Você também pode criar uma cláusula de vesting sempre que você e seus parceiros acharem que você realmente começou a trabalhar em sua empresa.

Importância da aquisição de fundadores.

Muitos fundadores são resistentes à ideia de aquisição de direitos. Pode parecer bobo para os fundadores, mas as chances de um fundador deixar um negócio bem-sucedido e um funcionário sair de um negócio bem-sucedido são muito diferentes. É comum que os funcionários deixem um negócio antes de quatro anos, mas não para os fundadores.

Porque é improvável que um fundador saia, o vesting torna-se ainda mais importante. Os fundadores também costumam adquirir vesting preferencial em comparação aos empregados regulares.

Vesting e exercício.

Opções de ações e ações não são as mesmas coisas. As opções de ações são um direito, mas não uma obrigação, de comprar ações em um horário específico e um preço específico.

Antes de comprar ações, também conhecido como exercício de sua opção, você precisa da opção de compra. Como funcionário, você deve ter o direito de comprar essas ações e precisa se tornar investidor dessas ações.

Quando você exercita suas opções, você se torna um acionista da empresa. Seus investimentos se tornam um veículo para o potencial de crescimento. Existem orientações a seguir ao exercer o seu direito de opções de ações.

O exercício é a compra real de estoque.

Planos de opções de ações são projetados para incentivar a participação dos funcionários em uma empresa. A teoria por trás da propriedade dos funcionários de uma empresa é que quando os funcionários têm uma participação no bem-estar de uma empresa (ações), eles tomam decisões que melhor beneficiam a empresa e a ajudarão a ter o melhor desempenho. Com opções de ações, os funcionários se tornam proprietários. A propriedade de uma empresa também pode ter responsabilidades como votar.

As opções são frequentemente tratadas como planos de bônus auto-direcionados. Nesse tipo de plano de bônus, o bônus está atrelado ao valor da empresa.

Também é possível que os funcionários mostrem suas opções. Dentro da mesma transação, os funcionários compram ações e, em seguida, as vendem imediatamente.

Depois de uma oferta pública inicial (IPO), geralmente há um período de tempo chamado de bloqueio. Durante um bloqueio, os funcionários ficam impedidos de exercer sua opção de compra de ações. As regras do período de bloqueio diferem de empresa para empresa, mas normalmente são um período de 180 dias (seis meses). Após o período de bloqueio, pode haver alguma restrição, mas haverá menos. Seu departamento de RH saberá como as regras do período de bloqueio se aplicam a você.

Entenda seus benefícios de aquisição de roupa.

Cada empresa tem um plano diferente quando se trata de opções de ações para funcionários. Isso significa que é importante que os funcionários compreendam totalmente as opções e o plano de ações. Existem regras e implicações fiscais que acompanham todos os planos de benefícios.

Alguns empregadores exigem que os funcionários permaneçam na empresa por um certo período de tempo após o exercício de sua opção. Alguns empregadores só permitem que os funcionários mantenham ações enquanto trabalham para esse empregador. Isso ajuda a garantir a lealdade e retenção dos funcionários. Perder o empregador, perder os estoques.

Você só pode exercer opções de ações que são adquiridas. Isso significa que você pode se exercitar em algumas de suas ações, dependendo de quanto tempo esteve na empresa. Diferentes opções de ações também podem ser tratadas com regras e regulamentos diferentes.

Você também deve perceber que o vesting é calculado em uma base por subvenção. Isso é importante se você receber determinadas opções em momentos diferentes durante o seu trabalho. As opções mais antigas são as que você recebeu originalmente. A aquisição de opções posteriores dependerá de quando você as recebeu durante o seu emprego. Se você sair antes do último período de aquisição, você não receberá todos os benefícios desse último vesting.

O método mais comum para exercer opções de ações é pagar em dinheiro. Esta não é mais a única opção, mas ainda é a mais comum. Alguns empregadores desenvolveram acordos especiais com corretores que permitem alternativas de pagamento para funcionários que não exigem que eles criem uma quantia grande de dinheiro.

Você pode não apenas ter que pagar para exercer sua opção de ações, mas também para atender aos requisitos de retenção. O montante da retenção exigida será determinado pelo preço do estoque comprado.

As regras e regulamentos para métodos de pagamento serão definidos na descrição do seu plano, ou você pode solicitar informações ao seu departamento de RH.

Não espere até o último minuto para exercer sua opção. Esperar até que os estoques estejam prestes a expirar antes do exercício é uma má ideia, porque isso pode ser um processo lento. Tenha bastante tempo para entender o que você está comprando e o melhor momento para fazer a compra para você se beneficiar financeiramente. Essas decisões também podem determinar o valor do seu passivo fiscal no futuro.

É provável que você tenha que preencher e enviar a documentação ao seu empregador antes de exercer seus estoques.

Este é o período de tempo em que um empregado não possui incondicionalmente suas opções de ações ou benefícios de aposentadoria.

Quanto tempo dura um período de aquisição?

O período de aquisição depende da empresa. Algumas empresas têm um período de carência de quatro anos, enquanto outras variam de oito a dez anos.

Como funcionário, o que devo procurar em um período de vesting?

Períodos de aquisição mais curtos são mais benéficos para os funcionários. Os funcionários também devem entender se estão entrando em um período de vestígio do precipício ou período de aquisição gradual.

Os fundadores de uma startup precisam se preocupar com benefícios adquiridos?

Sim! Benefícios adquiridos também são importantes para os fundadores de startups. As opções de ações para benefícios adquiridos podem ajudar a proteger um parceiro de outro.

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